來源：中國基金報 作者：若暉

因違反基金銷售相關(guān)法規(guī)中的多項規(guī)定，監(jiān)管重拳出手，對相關(guān)金融機構(gòu)出具監(jiān)管罰單。

【資料圖】

河北證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，某大型國有銀行河北省分行在開展基金銷售業(yè)務(wù)中存在五大問題，被河北證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，其中提到的“對部分基金產(chǎn)品在認購期實施特別的考核激勵政策”這一違規(guī)行為，更是引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。

事實上，無論是在《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，還是在《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》等多份文件中，監(jiān)管層都多次強調(diào)，基金銷售機構(gòu)不得將基金銷售收入作為主要考核指標，不得實施短期激勵，不得針對認購期基金實施特別的考核激勵，切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。

過往在部分代銷渠道實施短期激勵的影響下，“贖舊買新”成為基金行業(yè)的“頑疾”，新基金成立半年左右時間份額縮水已成常態(tài)，監(jiān)管也曾要求基金管理公司，首發(fā)權(quán)益類基金若是出現(xiàn)成立后半年內(nèi)單一渠道凈贖回規(guī)模超40%的現(xiàn)象需向各地證監(jiān)局上報。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管進一步加強從基金銷售機構(gòu)到基金管理公司的督導(dǎo)，有望引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。

又有基金銷售機構(gòu)接監(jiān)管罰單

基金代銷機構(gòu)的違規(guī)行為再次引起監(jiān)管關(guān)注。

近日，河北證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于對某國有大型銀行股份有限公司河北省分行采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定（行政監(jiān)管措施決定書（〔2023〕6號））》。

《決定書》中提到，經(jīng)查，你行基金銷售業(yè)務(wù)存在以下問題：部分分支機構(gòu)及代理網(wǎng)點基金銷售業(yè)務(wù)負責(zé)人未取得基金從業(yè)資格、對部分基金產(chǎn)品在認購期實施特別的考核激勵政策、

未每半年對基金銷售業(yè)務(wù)開展一次投資者適當(dāng)性自查并形成自查報告、合規(guī)風(fēng)控人員對基金銷售業(yè)務(wù)經(jīng)營運作進行監(jiān)督檢查的履職有效性存在不足等五大問題，我局決定對你行采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。你行應(yīng)高度重視，切實加強對分支機構(gòu)合規(guī)管控和人員資質(zhì)管理，并于4月30日前向我局提交書面整改報告。

其中，“對部分基金產(chǎn)品在認購期實施特別的考核激勵政策”這一違規(guī)行為更是引發(fā)行業(yè)對渠道盲目沖首發(fā)規(guī)模行為的高度關(guān)注。

事實上，監(jiān)管層下發(fā)的多份文件中，一直反復(fù)強調(diào)，嚴禁基金銷售機構(gòu)短期激勵行為，基金銷售機構(gòu)應(yīng)將銷售保有規(guī)模、投資者長期收益納入考核指標體系。

例如《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》第三十條第一款的規(guī)定就提到，基金銷售機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全基金銷售業(yè)務(wù)內(nèi)部考核機制，堅持以投資人利益為核心和長期投資的理念，將基金銷售保有規(guī)模、投資人長期投資收益等納入分支機構(gòu)和基金銷售人員考核評價指標體系，并加大對存量基金產(chǎn)品持續(xù)銷售、定期定額投資等業(yè)務(wù)的激勵安排，不得將基金銷售收入作為主要考核指標，不得實施短期激勵，不得針對認購期基金實施特別的考核激勵。

《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》也指出，基金管理公司應(yīng)強化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷售”，積極拓展持續(xù)營銷，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護力度。督促銷售機構(gòu)持續(xù)完善內(nèi)部考核激勵機制，切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象，嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長期投資行為的激勵安排，將銷售保有規(guī)模、投資者長期收益納入考核指標體系。

部分頭部機構(gòu)開始提升保有量考核力度

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金發(fā)行市場長期存在的“贖舊買新”痼疾，與新基金發(fā)行中的短期激勵行為不無關(guān)系，這一現(xiàn)象此前也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

根據(jù)此前基金君從北京、上海、深圳等多地了解，目前首發(fā)權(quán)益類基金若出現(xiàn)成立后半年內(nèi)在單一渠道基金凈贖回規(guī)模超40%的現(xiàn)象，基金公司需向各地證監(jiān)局上報。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示，股票投資比例在60%以上的權(quán)益類新基金如出現(xiàn)單一渠道募集份額在1億以上、并且成立后6個月內(nèi)該渠道凈贖回規(guī)模超40%的現(xiàn)象，須第一時間向相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)上報，并抄報相應(yīng)的銷售渠道。

當(dāng)時就有業(yè)內(nèi)人士猜測上報數(shù)據(jù)或許是針對部分銷售渠道長期存在的“贖舊買新”現(xiàn)象。

“贖舊買新”是一直是被“詬病”多年的問題。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一問題背后有多方面原因：一是，部分渠道為了自己的銷售收入，比較鼓勵投資者增加交易頻率，常常是一旦基金收益率達到10%左右的水平就會引導(dǎo)客戶贖回該基金，再去購買新基金；二是不少基金公司為了管理費收入以及考核壓力，有追求短期規(guī)模的沖動；三是部分投資者不夠成熟，喜歡追漲殺跌，比較輕信銷售渠道引導(dǎo)；此外，市場震蕩或也促進投資者‘拿不住’、投資者還普遍存在‘追新心態(tài)’等，這些因素都有可能造成“贖舊買新”。

最近一年多時間，基金業(yè)協(xié)會開始按季度公布各基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模前100名排名情況，首次將銷售機構(gòu)的公募基金存量保有規(guī)模對外公布，可謂是揭開所有渠道的“底牌”，此舉正引導(dǎo)銷售機構(gòu)走出“重首發(fā)輕持營”的怪圈。

部分銷售渠道也開始進行自我變革，加大對基金保有量的考核，更重視客戶體驗而不是基金銷售量。

據(jù)基金君了解，近期有頭部券商對基金銷售考核比重做出調(diào)整，將此前的“首發(fā)占六成、保有量占四成”，現(xiàn)在“保有量占六成、首發(fā)占四成”。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，加大保有規(guī)模考核力度，引導(dǎo)客戶長期持有，更有利于客戶獲得長期更好的投資收益。