陽光保險上市后首份年報落地 多家券商賦予“買入”“增持”評級 天天觀焦點

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日前，陽光保險公布上市后首份年度業績報告，作為第79家成立的保險公司，其超越眾多同期公司率先實現上市，此次交出的業績答卷同樣亮眼，多項指標領跑上市同業，彰顯出強勁的后浪姿態。

年報披露，陽光保險2022年實現總收入1285.8億元，同比增長7.2%。總保費收入連年增長，達到1087.4億元，同比增長6.9%。內含價值1012.7億元，增長8.0%。歸屬母公司股東的凈利潤48.8億元。

令人驚喜的是，2022年陽光人壽實現新業務價值（NBV）達30.2億元，這是壽險業深度轉型下罕見的正增長，領跑A+H上市同業。

東吳證券(行情601555,診股)分析師認為，這主要歸因為幾點：其一，壽險新單保費同比增長3.8%；其二，分渠道來看，個險新單同比增長6.7%，銀保新單同比增長1.8%；其三，去年個險以價補量，雖然月均人力同比下降，但人均產能同比增長13.9%至1.4萬元，達到MDRT標準的人數同比增長31.4%。

2022年陽光人壽實現凈利潤49.36億元，同比逆勢增長9.0%，ROE達13.6%。

財險方面，2022年陽光財險實現凈利潤16.02億元，承保盈利。主營車險業務實現原保險保費收入246.3億元，同比增長6.3%；同時，通過持續深化車險智能生命表工程落地，深度融合車險經營與精算技術，持續提升定價準確性和資源分配科學性，車險綜合成本率為97.4%，貢獻承保利潤6.32億元。

非車險業務方面，陽光積極拓寬戰略性業務板塊，農險保費增速61.7%，企財險保費增長15.7%，責任險保費同比增長10.1%。

此外，陽光著力提升非車風險識別和產品定價能力，搭建形成非車生命表框架體系，并按照分險種、分行業、分地區進一步細分風險成本評估和應用規則，同步對業務結構進行了主動調控，多項業務綜合成本率大幅下降。

投資端，因受到去年資本市場波動加劇的影響，各家險企投資收益表現都有所趨弱。但陽光保險再次以高于頭部險企的總投資收益率經受住風險高壓測試。

年報披露，陽光保險在面臨市場多重變化時，嚴格遵循中長期戰略資產配置規劃，以資產負債管理為著力點，在聚焦獲取穩健收益的同時，根據市場變化適時開展動態的戰術資產配置調整。這種審慎且靈活的投資方式或在助力創造長期、穩定、可持續的業績回報中發揮重要作用。

基于陽光的高速穩健成長，多家券商機構看好陽光后續發展潛力，給予“買入”“增持”等評級。

中金研報表示，維持跑贏行業評級和目標價6.49 港元不變，目標價較當前股價有55%的上漲空間。

東吳證券研報認為，陽光上市后首份年報落地符合預期，作為一家民營險企，公司夯實基礎價值為綱，NBV正增長領跑同業。根據年報披露調整盈利預測，我們預計2023-25年歸母凈利潤為68、80和90億元，維持“買入”評級。

財通證券(行情601108,診股)預計，2023年公司NBV有望實現雙位數增長，財險保費預計將實現雙位數增長。財通證券首次賦予陽光保險“增持”評級。