基金調研丨易方達基金調研茂萊光學

根據披露的機構調研信息，6月30日，易方達基金對上市公司茂萊光學進行了調研。

從市場表現來看，茂萊光學近一周股價上漲14.82%，近一個月上漲8.27%。

基金市場數據顯示，易方達基金成立于2001年4月17日，截至目前，其管理資產規模為16172.36億元，管理基金數465個，旗下基金經理共68位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為易方達中證云計算與大數據主題ETF（516510），近一年收益錄得55.94%。

【資料圖】

易方達基金在管規模前十大產品業績表現如下所示：

（數據來源：同花順（300033）iFinD）

附調研內容：

第一部分：參觀公司

第二部分：問答

問：公司的發展歷史

答：茂萊光學1999年成立。公司成立初期以定制類光學器件的工藝研發和生產為主，包括高精度的透鏡、平片和棱鏡等產品，主要涉及工業測量、生命科學等領域，在高精度光學器件加工工藝方面積累了豐富的經驗。2005年-2011年，公司進入創新發展階段，擴展光學鏡頭業務，并開始涉足光學模組業務。2011年之后，公司進一步拓展光學系統業務（包括光學模組及設備），多元化發展，形成了光學器件、光學鏡頭和光學系統三大業務板塊。

問：公司的亮點是什么？

答：第一，公司擁有精密光學設計和光機電算一體化能力，能提供具有國際競爭力的定制化光學綜合解決方案。第二，公司有著逾20年的精密光學核心制造工藝積累，產品應用場景不斷拓寬。第三，公司擁有優質且高粘性的頂級客戶資源，為持續穩定經營奠定基礎。第四，公司的研發成果夯實壁壘，賦能下游前沿科技產業。第五，公司積極進行全球化布局，完善營銷服務及運營管理體系，支撐持續增長。第六，公司擁有經驗豐富的管理團隊，保障規范運作與長期發展。

問：請公司介紹一下下游應用情況。

答：在半導體應用領域，公司主要為半導體檢測設備提供高精度的光學顯微成像鏡頭及系統，具備高分辨率、更大檢測面積的光學系統能夠極大地提高晶圓檢測設備的缺陷甄別能力及測量通量。在生命科學應用領域，公司主要為基因測序儀提供高通量熒光顯微成像系統，能最大限度提升顯微成像寬闊度，使得成像效果更為清晰。在AR/VR領域，公司提供的AR/VR光學測試模組和檢測設備，主要用于對AR/VR可穿戴設備產品進行光學性能測試，全方位模擬人類顯示設備色彩、亮度信息的響應度，對AR/VR顯示設備投射的視覺信息的色彩亮度能力進行精確測量。在生物識別領域，公司產品主要用于掌紋、指紋識別儀和護照掃描儀，配合軟件系統可快速捕獲生物特征，精準地做出身份判斷。在無人駕駛領域，公司產品主要應用于汽車自動駕駛的激光雷達系統中，該產品通光口徑大，無熱化設計，耐候性強，可滿足高低溫、振動、沖擊等行業試驗標準，保證雷達的成像質量。在航空航天領域，公司產品主要應用于衛星、登月、民航飛機、空間站等重要航天航空項目上。

問：客戶驗證周期需要多長時間？

答：公司主要為客戶提供定制化的精密光學器件、光學鏡頭和光學系統，一般在客戶產品處于早期研發階段時即開始介入，在深入了解客戶對產品的需求之后，組織技術人員進行評估，在確定具體的參數指標要求后開始正式的技術研究和產品開發，在這一過程中根據客戶需求進行持續的設計、修正和改進，直至產品最終通過客戶驗證，達到可批量生產狀態。半導體和生命科學應用領域的客戶驗證周期較其他應用領域相對較長，具體所需的時長視產品類型和技術要求的不同有所差別。

問：公司會持續進行高水平的研發費用投入嗎？

答：公司會持續加大投入研發資源、不斷更新技術、對市場做出快速反應，持續滿足客戶對產品性能指標和功能特性的多樣化要求。

問：在關鍵設備進口方面，公司是否存在單一供應商依賴？

答：公司關鍵生產環節中涉及到的進口設備均存在兩個及以上合格供應商，大部分設備均存在國產替代，不存在依賴單一供應商進口的情況。

問：國外銷售收入占比70%以上，未來增長點還是在國外嗎？

答：未來公司會國內國外同時發力，形成內外雙循環的局面;