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高盛認為，當前美股幾乎沒有空頭。但是，有美股最準分析師之稱的美國銀行首席策略分析師Michael Hartnett卻認為，今年以來大量涌入市場的投資者、科技股依然面臨的因近期加息可能帶來的措手不及的拋售風險等，依然令今年以來已經大漲的美股面臨短期不確定性。

他在一份研究報告中稱：

我們所說的‘最后一次加息就是賣出的時機’，將對科技行業造成最嚴重的打擊。

但與此同時他也認為，如果人工智能的熱潮繼續下去，那么在下半年，當前這個初具規模的泡沫就會變得更大。他指出，當前美股中受益于AI技術最多的英偉達，哪怕放眼全球，都沒幾家公司今年以來的漲幅能與之相媲美。

轉向“最大的圖景”，Hartnett認為，除了關注債券曲線和科技股的逆轉之外，整個市場去杠桿化可能開始的地方實際上是在外匯領域：正如他所言：

很少有人認為新的加息帶來的沖擊是危險的，但如果大型外匯套利交易開始大幅逆轉且美元大幅上漲，我們會看到一些市場情緒的翻轉，會有更多人選擇避險。

Hartnett認為三季度美國經濟硬著陸的可能性依然存在：

在美聯儲加息、通脹、赤字和強勁的勞動力市場數據的推動下，美國金融狀況在年初再次收緊。 第三季度，利率長期走高和美國經濟硬著陸的可能性依然存在。

這也是Hartnett持續看跌美股的核心論據，他認為：

第三季度金融狀況的持續收緊是很有可能的，這將為未來的經濟復蘇做好準備。

前不久，Hartnett就認為，美股難逃大跌，當前就如2000年和2008年，暴漲之后將是暴跌：

我不相信美股處于全新的、閃亮的牛市的起點......目前感覺更像是2000年或2008年，大崩盤前的反彈。

Harnnet指出，日本央行收緊貨幣政策和美聯儲的鷹派言論講給美股帶來下行風險。現在到9月期間，標普500最大的上行空間為100-150點，下行空間為300點。