周五芝加哥期貨交易所（CBOT）7月軟紅冬小麥期約報(bào)收10.7525美元/蒲，比一周前下跌29.25美分或2.7%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的7月硬紅冬小麥期約報(bào)收11.495美元/蒲，比一周前下跌7.75美分或0.7%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的7月硬紅春小麥期約報(bào)收11.6275美元/蒲，比一周前上漲16美分或1.4%。Euronext的2022年9月制粉小麥期約報(bào)366.75歐元/噸，與一周前持平。阿根廷小麥現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為439美元/噸，比一周前上漲29美元或7.1%。周五美元指數(shù)報(bào)收101.12點(diǎn)，比一周前上漲0.8%，今年迄今為止該指數(shù)已經(jīng)上漲5.4%。

你有制裁，我有折扣，4月份俄羅斯小麥出口大幅提高

盡管俄羅斯受到西方制裁，一些金融機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司拒絕為俄羅斯小麥出口提供支付便利，但是周三（4月20日）的裝船數(shù)據(jù)顯示，4月份俄麥出口量可能是上年同期的三倍，比過(guò)去五年同期均值高出23%。4月份迄今俄羅斯小麥出口量已達(dá)315萬(wàn)噸，其中包括計(jì)劃本月晚些時(shí)候裝船的45.68萬(wàn)噸，作為對(duì)比，去年4月份全月的小麥出口量為80.19萬(wàn)噸。土耳其和伊朗是4月份俄羅斯小麥出口的主要申報(bào)目的地，分別為901,600噸和588,200噸。此外，4月份在俄羅斯港口排隊(duì)的140萬(wàn)噸制粉小麥的出口目的地不明，占到總出口量的45%，明顯高于去年4月未知目的地所占比例29%，而過(guò)去五年同期的這一比例平均僅為3%。由于全球小麥價(jià)格持續(xù)高企，而俄羅斯出口商打折促銷，所以俄麥對(duì)買家的吸引力越來(lái)越大。

4月19日，即期船期的俄羅斯12.5%蛋白制粉小麥在新羅西斯克港口的FOB報(bào)價(jià)為389.50美元/噸，比去年同期大漲了144.00美元/噸，但是比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格便宜很多。同一天羅馬尼亞12.5%蛋白小麥現(xiàn)貨在康斯坦察/瓦爾納/布爾加斯等港口的報(bào)價(jià)約為425美元/噸。俄羅斯小麥在國(guó)際小麥招標(biāo)會(huì)上的價(jià)格也更具競(jìng)爭(zhēng)力。埃及通用商品供應(yīng)總局（GASC）在4月13日的招標(biāo)中買入了共計(jì)35萬(wàn)噸法國(guó)、保加利亞和俄羅斯的小麥，5月到6月裝運(yùn)，其中俄羅斯小麥運(yùn)抵埃及的CNF價(jià)格為460美元/噸，比保加利亞小麥便宜20美元/噸，比法國(guó)小麥便宜34.25美元/噸。

此外，俄羅斯2021/22年度的小麥期末庫(kù)存估計(jì)為1,300萬(wàn)噸，創(chuàng)下11年來(lái)新高，這也促使俄出口商加快銷售。市場(chǎng)參與者稱全球?qū)Χ砹_斯制粉小麥的需求仍然很高。咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon稱，俄羅斯出口商已經(jīng)在很大程度上設(shè)法解決了2月底以來(lái)西方制裁所造成的物流和付款轉(zhuǎn)移問(wèn)題，目前正在從黑海的俄羅斯一側(cè)和亞速海港口出口小麥。雖然自2月24日以來(lái)，進(jìn)入俄羅斯港口的船只的保險(xiǎn)費(fèi)每噸上漲了4到6美元，但是由于小麥價(jià)格漲幅更大，很容易消化這一成本。事實(shí)上，如果不是因?yàn)槎砹_斯在6月30日之前設(shè)定了小麥出口配額，本年度的出口量可能更高。據(jù)估計(jì)5月和6月份仍有300萬(wàn)噸俄羅斯小麥可以在配額內(nèi)出口。

俄羅斯小麥產(chǎn)量上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄水平

4月21日咨詢公司Sovecon將2022/23年度俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高了90萬(wàn)噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8740萬(wàn)噸，高于早先預(yù)期的8650萬(wàn)噸，也高于2021年的產(chǎn)量7600萬(wàn)噸。產(chǎn)量上調(diào)是因?yàn)樽魑餇顩r良好。最近幾個(gè)月的天氣對(duì)冬小麥有利，冬季凍死的情況比往年少，完全抵消了去年秋季種植面積減少5%的影響。

同一天咨詢機(jī)構(gòu)IKAR將2022年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高50萬(wàn)噸，達(dá)到8350萬(wàn)噸。IKAR表示上調(diào)幅度相當(dāng)保守，因?yàn)槟壳皻W洲俄羅斯的冬小麥狀況非常好。但是考慮到前兩年俄羅斯南部地區(qū)連續(xù)出現(xiàn)干燥和干旱天氣，所以現(xiàn)在還是謹(jǐn)慎為好。

另一家分析機(jī)構(gòu)Agritel稱，俄羅斯2022/23年度冬小麥作物狀況極佳。保守估計(jì)下個(gè)年度制粉小麥產(chǎn)量將達(dá)到8500萬(wàn)噸；如果單產(chǎn)接近歷史最高水平，產(chǎn)量可能接近9000萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。

2022/23年度俄羅斯小麥出口前景樂(lè)觀

在其他小麥生產(chǎn)國(guó)供應(yīng)緊張以及價(jià)格上漲的背景下，俄羅斯的優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)充足，可能進(jìn)一步推動(dòng)該國(guó)2022/23年度的出口，即使面臨制裁威脅。全球進(jìn)口國(guó)將不得不在全球價(jià)格高企的情況下購(gòu)買小麥，價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力的俄羅斯小麥將更具吸引力。咨詢公司SovEcon在4月21日預(yù)計(jì)2022/23年度俄羅斯小麥出口量達(dá)到4100萬(wàn)噸，高于當(dāng)前年度的3390萬(wàn)噸。由于俄羅斯南部的小麥結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高企，新麥產(chǎn)量前景有望創(chuàng)下歷史新高，出口配額在6月底到期，因此俄羅斯將在始于7月的新年度里擴(kuò)大出口。這一預(yù)測(cè)是基于西方不會(huì)直接針對(duì)俄羅斯谷物出口進(jìn)行制裁，黑海地區(qū)的軍事活動(dòng)也不會(huì)大幅升級(jí)。報(bào)告稱，可能影響出口的其他因素是政府監(jiān)管。俄羅斯政府預(yù)計(jì)將在2022/23年度下半年再次設(shè)定糧口配額，估計(jì)配額將接近出口潛力。

烏克蘭小麥出口前景不確定

如果在夏季之前俄羅斯和烏克蘭達(dá)成停火協(xié)議，烏克蘭將迅速提高南部港口的小麥出口，以便利用價(jià)格高企的機(jī)會(huì)創(chuàng)匯。如果沖突持續(xù)，烏克蘭港口一直關(guān)閉，那么部分需求將轉(zhuǎn)到俄羅斯。但是如果達(dá)成和平協(xié)議，烏克蘭將很快開(kāi)始恢復(fù)黑海港口的出口，在這種情況下，烏克蘭在2022/23年度可能出口2000萬(wàn)噸小麥。

美國(guó)小麥作物狀況處于26年來(lái)最差水平

美國(guó)冬小麥作物狀況令人擔(dān)憂2022/23年度的全球供應(yīng)和價(jià)格，因?yàn)槟壳懊绹?guó)冬小麥作物評(píng)級(jí)處于26年來(lái)的最差水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至4月12日，冬小麥評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為30%，低于上周的32%，也遠(yuǎn)低于去年同期的53%，位于1996年以來(lái)的最差水平。氣象預(yù)報(bào)顯示美國(guó)大平原冬小麥產(chǎn)區(qū)天氣依然干燥，繼續(xù)威脅小麥生長(zhǎng)。約有69%的美國(guó)冬小麥作物位于干旱地區(qū)。

美國(guó)小麥在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2022年4月14日的一周，美國(guó)2021/22年度小麥凈銷售量為26,300噸，創(chuàng)下年度新低，比上周低了73%，比四周均值低了79%。現(xiàn)在距離2021/22年度結(jié)束還剩下一個(gè)半月，美國(guó)小麥出口銷售總量累計(jì)達(dá)到1926萬(wàn)噸，同比減少24%，相當(dāng)于全年出口目標(biāo)的90%。目前美國(guó)小麥在國(guó)際市場(chǎng)上依然價(jià)格最高，令買家望而卻步。截至4月20日，美國(guó)近期船期的硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為每噸540美元，軟紅冬小麥報(bào)價(jià)為444美元/噸；阿根廷上河地區(qū)的小麥報(bào)價(jià)為每噸439美元，法國(guó)魯昂港口一等小麥報(bào)價(jià)為442美元。目前俄羅斯小麥價(jià)格最便宜，約為370美元。

阿根廷小麥產(chǎn)量可能減少多達(dá)25%

4月21日羅薩里奧谷物交易所周四表示，2022/23年度阿根廷中部產(chǎn)區(qū)的小麥產(chǎn)量可能下降25%，原因是天氣干燥和成本攀升導(dǎo)致播種面積以及單產(chǎn)下降。報(bào)告指出，由于化肥成本較高，化肥用量將會(huì)減少。中部主要產(chǎn)區(qū)的小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為580萬(wàn)噸，低于2021/22年度的780萬(wàn)噸，因?yàn)榉N植面積減少10%，化肥用量減少20%。值得一提的是，羅薩里奧交易所還預(yù)計(jì)拉尼娜天氣模式將延續(xù)到冬季，并可能延續(xù)到明年春季。隨著氣溫上升，土壤水分將減少。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱2022/23年度阿根廷小麥播種面積為650萬(wàn)公頃左右，低于上年修正后的面積670萬(wàn)公頃，因?yàn)榛蕛r(jià)格高企，投入成本上升，大麥種植利潤(rùn)更高，以及國(guó)內(nèi)政策不確定。